第3季度毛利率44.69%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.04个百分点，创历史新高。我们认为主要是收入结构的改变，毛利率较高的新能源汽车类、工业类产品占比进一步提高。
    新能源汽车销售短期不及预期，长期仍是看点：2013-2015年，公司来自新能源汽车薄膜电容器的收入分别为：1000万、3000万、1.2亿元左右。2015年，中国新能源汽车销售33万辆。2016年1-9月新能源汽车生产30.2万辆，销售28.9万辆，比上年同期分别增长93.0%和100.6%。2015年Q4因补贴原因，新能源汽车销量井喷式增长，单季度销售17万辆。2016Q4新能源汽车销售预计无法重复去年的情况，全年销售预计下调至50万辆。公司在中国新能源汽车用薄膜电容器市场的市占率高达70%，处于龙头地位，预计今年来自新能源汽车薄膜电容器的营收为2.1亿元。长期来看，新能源汽车发展势头明确，公司作为核心供应商明确受益。
    盈利预测及投资建议：公司已从传统领域切入高增长的新能源汽车领域，成长局限已经突破，且产品竞争门槛提高，获利能力增强。我们预计公司2016-2018年EPS为1.67、1.96、2.34元，对应PE为24、20、17倍。公司基本面扎实，收入结构正不断优化，估值有提升空间，建议积极买入并持有。
    风险提示：照明业务持续下滑、新能源汽车销售不及预期。