新材料业务静候下游行业转暖：公司稀土材料和高纯金属材料受下游需求不振影响，产品销售价格下降，导致毛利率同比有所降低，盈利能力有所减弱。光电材料产品因受整体经济环境及行业环境的影响，量价齐跌，收入同比下降，但原材料采购价格降幅较大，毛利率有所增加。公司新材料各业务领域的综合研发实力均处于国内领先、国际先进水平，若产品下游逐渐转暖，公司新材料业务业绩将会迅速提升。
    医疗器械板块值得期待：公司将医疗板块业务相关的资产从有研亿金剥离，设立独立运营的有研医疗，有研医疗自第二季度运营开始实现营业收入325 万元，毛利率高达84%，若未来医疗器械板块可以快速放量，将增厚公司业绩。
    蓄势积累，设立产业并购基金：公司和富源恒业分别出资8 亿元和32 亿元设立产业并购基金北京星华新材。并购基金计划投资主要方向为新材料、新能源、汽车（含新能源汽车）零部件、生物医药、装备制造等。并购基金的设立为公司未来外延并购优质标的做好了铺垫，将会增强公司在新材料领域的竞争力。
    盈利预测与投资建议：公司在稀土功能材料、高纯金属靶材、光电材料、医疗器械等多业务布局，十分具有发展潜力。我们预测2016-2018 年公司EPS 为0.05 元、0.08 元和0.11 元，维持“增持”评级。
    风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求或继续恶化等风险。