建新矿业的核心资产就是东升庙矿，以生产锌为主，采选能力已达180 万吨/年，每年建新矿业的主要利润来源均来自于此矿，因此公司的业绩与锌的价格非常相关。此外，从历史上看，建新矿业的业绩有很大的季节性，主要由于公司所处地域所限，四季度往往成为业绩的高点。
    锌价上涨符合预期。从年初到现在锌价一直走在上升通道，月均价已经从1.3万元升至目前的1.9 万元，年初到现在的均价已经达到1.6 万元，高于去年的均价约5.8%。锌价维持在1.8 万元左右已经三个月，将进一步抬升全年均价，特别是四季度的均价，将对业绩有明显贡献，并增加业绩的确定性。
    锌价敏感性高。我们对A 股市场上主要的几家铅锌矿业的业绩对锌价的敏感性进行了测算，在我们的模型下，全年锌价每增加或减少500 元，建新矿业的业绩将增加或减少4.6%，敏感性在这几家公司中排名靠前。
    盈利预测与投资建议。我们将全年锌价预估适当上调后，预计2016-2018 年EPS分别为0.28 元、0.33 元、0.36 元，分别对应33 倍、28 倍、26 倍PE，给予“买入”评级。
    风险提示：锌价变化或超过预期、锌矿开采能力或超过预期等风险。