预计公司全年归母净利润同比增长151.99%，2016 年全年实现EPS 0.17 元。
    实施员工持股激励计划，聚焦主业经营效率提升。5 月份公司以5508 万元完成员工持股计划，计划要求公司2016 年度净利润较2015 年度增长幅度不低于30%，否则员工需返还公司为其支付的20%股票成本。公司近三年积极聚焦主业进行布局，2014 年募集资金扩充主业阻容感产品产能；2015 年剥离利润率较低的贸易业务优化调整产品结构；2016 年各主业进展顺利，预计至年底可实现MLCC 产能扩充44.44%，片式电阻器产能扩充151.04%，片式电感器产能扩充15.76%；2017 年阻容感主业预计实现利润1.3 亿元。
    子公司市场表现良好，有望再创佳绩。公司2015 年12 月以5.92 亿元完成对奈电科技的收购，2016 年6 月完成对光颉科技40%股份的收购。奈电科技是国内最大的软硬结合板供应商，下游客户包括华为、小米、OPPO等主流智能手机供应商，上半年实现营收2.63 亿元，未来深度受益于手机双摄、汽车ADAS、机器人应用等广阔增量市场，2016 和2017 年承诺净利润不低于5100 、6100 万元。光颉科技主营精密电阻、高频电感、散热基板等，预计2017 年有望为上市公司贡献利润1200 万元。
    外延式并购加速，锐意进取剑指大客户供应商。公司7 月公告接触大客户供应商Maxford，后因业绩不确定暂停，12 月以后有望重启对Maxford的PVD 表面处理业务及盖板玻璃业务的收购，约定以10.73 倍PE 确定交易对价，以现金分期支付方式完成。Maxford 经营状况良好，若未来大客户手机产品前后都采用玻璃盖板，边框材质有望由不锈钢取代铝以增加结构强度，从而导致PVD 表面处理业务在单品中价值量大幅提升，有望深度受益。如果收购明年一季度顺利完成，则全年有望增厚利润3 亿元。
    风险因素。收购Maxford 失败风险；下游市场不及预期；经营管理风险。
    盈利预测、估值及投资评级。公司内生聚焦无源器件主业，外延并购布局国际巨头产业链，我们看好公司未来经营管理效率提升及外延并购布局。
    若不考虑对Maxford 的收购，给予公司16/17/18 三年EPS 预测0.17、0.24、0.30 元；若考虑Maxford 明年一季度完成收购，我们给予16/17/18三年EPS 预测0.17、0.56、0.73 元。我们判断公司收购Maxford 成功是大概率事件，按照假设收购完成后的2017 年PE=23 倍给予公司目标价12.88 元，首次覆盖给予“买入”评级。