实现基本每股收益0.18 元。
    二、分析与判断
    业绩持续改善，SaaS 业务快速发展
    公司前三季度营收同比增长87.65%，利润实现扭亏为盈；Q3 单季度营收为7.90亿元，实现归母净利0.20 亿元，业绩持续改善。报告期内，公司依托自主搭建的电商服务平台，为客户提供自有品牌及代理品牌产品，随着电商平台的持续优化、客户体验的提升，销售规模稳步扩大；同时公司加大新品研发力度，提高新品销售贡献率，利用互联网营销促进品牌影响力的提高以及销售收入的增长；高毛利率的SaaS 业务也快速发展，进一步提升整体业绩。尽管报告期内毛利率下降1.67pct 至17.08%，但受益于营销费用的合理安排、广告的精准投放以及管理效率的提升，公司净利率大幅提升至3.70%（去年同期为-1.91%）。
    搭建大办公电商服务平台，推动服务模式的升级与创新
    为顺应客户办公采购电商化、集中化、集成化的发展趋势，公司自2014 年始率先在办公用品行业内搭建齐心大办公电商服务平台，持续加大在电商平台的开发、建设与运营维护方面的投入。通过自建的齐心在线商城和齐心办公渠道宝移动APP，公司不仅销售自有品牌的办公用品，还围绕企业级客户的需求，代理其他品牌的办公用品、办公设备及其他办公生活辅助用品。另外，公司和联想一级代理商合资成立齐心乐购科技；收购北京志诚泰和并整合双方物流体系，进一步完善了电商服务能力。针对企业规模的不同，公司还提供API 接入、LINK 入口等不同服务方式帮助其完成线上采购、订单管理并提供仓储管理、物品领用等增值服务。
    外延拓展新业务，丰富SaaS 应用服务
    自2015 年始，公司展开了在SaaS 行业内的战略布局：参股阳光印网，为客户提供互联网印刷O2O 服务；收购杭州麦苗，成功介入SaaS 软件服务领域；参与九恒星科技、一览网络的定向增发，涉足互联网信息技术服务及国内招聘服务细分领域。
    今年上半年，公司又完成了对银澎云计算的收购，增加了云视频会议SaaS 软件服务业务，在丰富SaaS 业务布局的同时，也有望形成新的盈利增长点。未来公司将引导传统业务积累的大量终端客户接入电商平台形成流量，将传统业务客户与SaaS端客户进行双向导流，促进两端业务的协同、发展，构建以SaaS 软件服务为重要发展方向的大办公服务平台。
    三、盈利预测与投资建议
    我们看好公司在SaaS 软件服务业务的巨大发展潜力、电商平台的发展对业绩的提升作用，不考虑定增的情况下，预计公司2016、17、18 年能够实现基本每股收益0.29、0.47、0.65 元/股，对应2016、17、18 年PE 分别为83X、51X、37X。维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1、银澎云计算业绩不达承诺；2、渠道拓展不及预期。