综艺节目的收入结算是按照播出进度结算，《我的新衣》的前身《女神的新衣第二季》于2015 年8 月8 日首播，至2015 年3 季度结束播出7 期；《我的新衣》于2015 年9 月3 日首播，至2015 年4 季度结束播出4 期。受此影响公司三季度业绩同比下滑，但从全年整体来看，《我的新衣》收入将延至四季度结算，总体不受影响。
    体育板块收入快速增长，成为发展新引擎
    2015 年公司开始密集布局体育产业。经过全年的培育，进入2016 年体育大年后，体育板块收入实现跃升，报告期内贡献营业收入约2.3 亿元，主要由体育营销（中国之队、中超、足协杯赛事营销资源）和体育传媒（北京卫视直播西甲）业务贡献。
    赛事方面欧冠篮球中国巡回赛也已在深圳和成都正式举办，自有赛事培育正式迈出步伐；同时公司在香港投资设立子公司，对接国际体育资源，组建国际化管理团队，国际化成为公司体育板块发展的新战略。
    定增成功发行，大量资金助力为业务发展保驾护航
    公司非公开发行募集资金实施完毕，发行1.04 亿股，募资净额为21.72 亿，筹集资金将投向影视、综艺、体育和媒介资源采购等方向，金额各自约为6 亿元、8 亿元、5 亿元和2.7 亿元。
    以此为契机，公司将整合更为优势的传媒娱乐产业资源，加速打造传媒娱乐平台型公司。
    优质储备项目丰富，四季度和17 年业绩可期
    电视剧方面，公司从2015 年开始全面向网络化、年轻化调整，成效显著：《角力之城》、《深夜食堂》等重点剧目发行情况良好，已成为一线卫视和视频网站2017 年的重要储备项目。著名IP 改编作品《蔓蔓青萝》已于9 月开机，预计2017 年播出。
    其他IP 改编计划稳步推进中；电影方面，动作犯罪大片《惊天火》已定档11 月25日，林岭东导演，吴彦祖、张若昀主演；综艺方面，韩国金荣希团队的新作《来吧，说做就做》定档湖南卫视周日黄金档，网罗陈小春、包贝尔、潘玮柏等一线明星，预计11 月初播出。同时公司明年将扩大生产规模，推出6-7 档大型电视综艺和2 档网络综艺，在一线平台播出，业绩有望再上一台阶。
    投资建议
    预计2016-2017 年EPS 为0.55 元、0.70 元（增发后），对应PE 为42X、33X。公司影视业务转型顺利，各项业务发展良好，定增发行成功，资金和优质项目储备丰厚，我们认为业绩将在四季度和17 年集中释放。维持增持评级。
    风险提示：综艺项目收视不如预期，政策监管风险