第三季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润8370万元~10370万元，同比增长133.19%~188.92%；2016年前三季度预计实现净利润1.65亿~1.85亿元，同比增长2.18%~14.57%。考虑到由于公司2015年4季度出售参股公司丰汇租赁有限公司22.50%股权，本期减少来自丰汇租赁的投资收益9310万元，因此前三季度增速相对较缓，若剔除投资收益，则增速亦达141~170%。 
    业绩迅速增长，主要由于设备总包收益放量。前三季度，公司收入主要来自于工程建造、工程设备总包及垃圾焚烧发电收入，主要收入较上年度均有不同程度增长，其中本期设备总包收益较上年增加约10000万元左右，成为三季度业绩大幅增加的主要原因。我们认为，随着公司在手项目不断推进，设备和工程业务有望成为公司主要的利润增长来源。 
    行业处于成长阶段后期，竞争逐渐激烈，公司在手订单充足，将有望成为A股未来三年最具成长性的公司。1）项目储备充足。公司2015年新签15单，在手项目超过50个，8月新签包头项目，单个项目规模投资额超过10亿元，当前仅6个项目投运，储备项目充足！2）具备总包及施工资质，工程业务高增长可维持。2015年工程业务贡献4.57亿收入，同比增幅451.8%，毛利率维持在29%。公司在三四线城市市场拿单能力突出，随着行业集中度提高，作为当前垃圾焚烧在手订单最多的上市公司，我们预计公司工程业务将成主要业绩贡献来源；3)订单逐步落地，2016年预计新投产三个项目，项目运营逐步放量。根据公司计划，预计2016年将有江西鹰潭项目（500吨/日）、贵州凯里项目（1050吨/日）和山东招远项目（500吨/日）陆续投产，若投产计划顺利进行，公司已投产产能规模预计达到7750吨/日，从而跻身垃圾焚烧企业的第一梯队。 
    投资建议：给予增持评级。我们预计公司2016~2018年净利润为3.3亿、4.79亿和5.80亿，当前公司市值155亿，对应估值47、32和24倍。公司在手现金充足，高订单量支撑业绩高增长。建议投资者关注！ 
    风险提示：公司项目推进滞后