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>> 民生证券-中矿资源(002738)签署超大订单,未来业绩有保障-160912
上传日期:   2016/9/20 大小:   373KB
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评级:   强烈推荐 作者:   范劲松
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2015 年公司总营业收入约为3.45 亿元人民币,其中建筑工程服务业务收入为1.05 亿元,毛利率为32%,按照该毛利率计算,该项目三年内每年将增厚毛利率1.56 亿元,是2015 年建筑工程服务业务毛利的4.6 倍,是公司总收入的1.41 倍。
    施工时间主要从2017 年开始。
    海外经验丰富,赞比亚政局稳定
    公司是中国有色金属领域最早一批“走出去”的地质勘探类企业,先后在赞比亚、津巴布韦、巴布亚新几内亚、巴基斯坦等20 多个国家和地区开展综合地质勘探项目,目前建筑工程服务业务收入已与地质勘探技术服务业务收入旗鼓相当,成为公司主要收入来源之一。赞比亚是公司最为重要海外市场之一,8 月15 日现任总统埃德加·伦古成功连任,伦古重视对华关系,稳定的政治局势有助于公司未来几年业务在赞比亚的拓展。
    三、盈利预测与投资建议
    根据我们对行业及公司未来经营状况的判断,我们预测公司2016~2018 年EPS 为0.37 元、0.72 元、0.99 元,对应PE 为60 倍、31 倍、23 倍,给予强烈推荐评级。
    四、风险提示:
    全球经济不景气,对金属矿物需求减少,工程进度不及预期。
 
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