随着2016 年年产4 万吨PMMA 高性能光学级液晶材料技术升级扩建项目第二期及年产2.4 万吨PMMA 光学级板材项目的逐步达成，PMMA 产能将加速释放，为公司业绩的快速增长提供有力支撑。同时，苏州双象通过不断吸纳、培养国内外各类专业人才，强化国内外技术交流及产学研合作，加强项目高端产品技术的深入研发，进一步拓展产品的应用领域，有望建设成为具有国际化水平的业内著名领军型企业。
    体育转型稳步推进，外延布局预期强，产业价值有望进一步提升。公司立足于新材料主业，加紧向体育产业的延伸布局，引领智慧体育新生态：1）依托公司在国内超纤材料和光学材料的行业领先优势，深挖深耕体育新材料，推进其在体育领域的广泛应用，随着未来体育市场的不断扩容，体育新材料领域将有较大增长空间；2）依托无锡智慧体育产业园成立规模3 亿的体育产业基金，主要投资体育传媒、体育赛事、场馆运营、体育经济、体育培训、健身装备等项目，为上市公司培育、筛选优质体育标的，抢占上游优质资源；3）积极寻找、收购优质体育资产，做大做强体育产业。随着体育产业黄金十年的到来，以“高端化、绿色化、市场为”为未来定位的体育新材料领域有望成为公司新的经济增长点，在应用更广泛的基础上，产业价值有望得到进一步提升。
    盈利预测。立足新材料主业，大力拓展体育业务，内生+外延驱动业绩高增长。未来看点：（1）体育产业基金落地，体育转型战略稳步推进，公司未来在体育领域外延布局预期强，重点关注体育+大健康、体育消费等核心产业；（2）苏州双象高性能光学级PMMA 产能加速释放，将大幅增厚公司利润，支撑业绩的持续高增长。考虑到公司PMMA 生产线的逐步达产和扩建，盈利能力有望得到大幅提升，未来业绩增长预期强，我们给予公司2016-2018 年EPS 为0.31 元、0.42元和0.55 元。考虑同属化工行业的江南化工2016 年一致预期88.63 倍PE，同样具有体育概念的雷曼股份2016 年一致预期106.5 倍PE，我们给予公司105倍PE，目标价为32.55 元，维持买入评级。
    风险提示。体育领域扩张进程不及预期；经济下行风险。