公司（重述后）2013-2015 年收入分别为1635 亿、1899 亿和2109 亿元，归属净利润分别为63.58 亿、69.51 亿和52.36 亿。
    水利水电市场空间广阔，公司优势无出其右。据估算，国内水能资源尚有50%处于待开发状态，“十三五”期间全国水电建设投资需求约5000 亿元；而一带一路沿线发展中国家的电力刚性需求更加旺盛，丰富的水气煤资源与国内强大的施工能力良性互补。公司承担国内65%以上的水电建设以及全球50%以上大中型水利水电建设项目，行业竞争力首屈一指。
    水环境治理迎来爆发期，水环保业务有望成未来业绩亮点。公司在水资源开发利用、水生态修复和综合治理等方面具有丰富的工程设计能力和施工经验；公司明确水资源与环境业务作为未来三大核心业务之一的战略地位，成立中电建水环境治理公司，加快布局水资源与环境业务。 “水十条”出台后估计每年带来近2 万亿水环境治理市场，且毛利率相对较高，水环保业务有望成为公司未来业绩亮点。
    PPP 业务助力新签合同正增长。公司作为大型央企，完全具备PPP 项目三大核心竞争力：出色的金融产品设计能力、良好的政府关系和产业链整合能力，是PPP 显著受益个股。2016H1 公司国内新签合同1262.37 亿元，同比增长16.21%，其中来自PPP 项目占比达到20%-30%，PPP 对公司国内基建订单增长促进作用显著。
    海外新签大幅正增长，一带一路拓展值得期待。公司2016H1 海外收入243.94亿元，占比 23.30%，海外收入比重在建筑央企中处于相对较高水平；海外新签703.10 亿元，同比大幅增加181.98%。截至6 月底，公司在“一带一路”沿线65 个国家中的55 个国家共跟踪项目1796 个，预计总金额5653亿美元；在其中36 个国家设有83 个代表处或分支机构，在55 国家执行各类型工程项目；组建成立中电建国际，延伸设立了东南非、中西非、中东北非、欧亚、亚太、美洲六大区域总部，全球营销力度进一步加大。
    盈利预测及估值。公司在手合同饱满，6 月底合同存量是2015 年全年营收的327%，业绩保障度较高；公司当前股价较增发价仅溢价7%，有一定安全边际。预计公司16-17 年EPS（未考虑增发摊薄）分别为0.42 和0.44 元，给予公司17 年16 倍PE，6 个月目标价7.10 元， “买入”评级。
    风险提示。订单增速下滑风险，海外政治风险。