至今公司已经取得新疆7 个市（区、县）天然气市场的长期经营权，年销售CNG、民用、工商业等各类用气约4 亿m3。公司在新疆地区的城市燃气市占率保持在10%以上。
    新疆系我国燃气产区、进口区之一，管网加速铺设推动当地天然气消费高增长。作为西气东输气源地的新疆将成为我国最大的石油天然气生产基地。近年来新疆天然气管道铺设进入高增长阶段，2014 年管道长度同比增长25%，同年用气人口也实现29.1%的高增长。作为天然气主产区及进口区域，新疆拥有便宜且稳定的天然气供应，预计随着管网铺设的推进，新疆地区天然气消费总量将实现大幅提升。我国“十三五”规划天然气占一次能源消费比例将由现在的不到6%提到10%。我们预计，随着煤改气的不断推进，以及天然气经济性的提升，天然气消费量也将大幅提升。
    募集资金将用于管网延伸，扩大工业园区等客户的销气规模。募投项目建成后公司将增加高压、次高压管道长度388.8 公里，加气站7 座。公司将增加天然气销量1.96~2.1 亿m3和燃气销售收入3.33~3.57 亿元。
    风险揭示：公司主要风险来自于天然气定价体制变化以及供不应求的风险。
    盈利预测及估值：我们预计2016~2018 年公司将实现营业收入9.35、10.28 和11.29 亿元，归母净利润分别为2.15、2.42 和2.79 亿元。如此次发行新股4000 万股，公司总股本达到16000 万股，则对应每股收益分别为1.34、1.52 和1.74 元/股。参考行业平均以及相近上市公司的估值情况，我们给予公司16 年20~24 倍PE，公司合理股价区间为27~32 元/股。
    特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现，而是现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。