主要观点
    1.上半年持续投入研发，某型号完整武器系统正式中标等待定型
    上半年，公司继续加大研发投入力度（研发投入6576万元，同比增长25%），各项主营业务持续推进。公司目前是国内规模最大的以红外热成像技术为主的光电设备和系统产品研制生产商。
    在红外热成像仪及综合光电系统业务板块，公司目前已拥自主可控的8英寸0.25μm批产型MEMS生产线，具备批量生产全国产非制冷探测器能力；制冷探测器方面，公司具有完全自主知识产权的制冷红外探测器研发、生产技术，已通过军品鉴定且实现了在型号产品上的批量装备。而公司持续研发“Ⅱ类超晶格”制冷型红外探测器和“碲镉汞材料”红外焦平面探测器，后者被列入国家工业转型升级强基工程。
    在武器装备系统方面，公司成功收购从事火工品业务的汉丹机电后，公司已构建起一条从上游红外核心器件到红外热成像等武器分系统，再到最终完整的导弹武器系统总体的红外武器装备系统全产业链。目前某型号完整武器系统正式中标，正在大力推进该型号产品尽快定型。
    我们认为，公司以研发为导向，在红外领域掌握核心技术并具有量产能力，而未来随着公司的武器装备系统定型，将直接贡献增量业绩。
    2.民品业务布局稳步推进，将成为新的业绩增长点
    同时，公司持续拓展红外器件的民用市场。公司投资设立子公司“轩辕智驾”布局智能汽车领域，与多家汽车消费电子厂商建立战略合作伙伴关系，加大了“准前装”和“后装”市场的培育，未来公司将继续布局自适应性巡航、整体巡航转向、车道偏离、并线辅助等方面。在个人视觉产品领域，针对国内市场特点，在夜间观察、徒步、旅游、打猎等消费电子市场创新营销方式，以线上线下结合的方式推广个人户外用手持式红外热像仪等民用产品，并取得较好的市场拓展成绩。我们认为，红外产品在汽车等民用领域的应用前景非常好，市场空间很大。随着公司产品布局的推进，有望成为公司新的业绩增长点。
    3.投资建议：
    公司是国内首家具备完整武器系统总体研制资质的民营企业，自成立以来致力于开发以外热成像技术为基础的各类产品，积极拓展军品和民品两大市场。未来随着公司的武器装备系统定型和民品的推进，公司业绩有望实现快速增长。 
    4.风险提示： 产品研发进展不及预期；军品订单不及预期。