投资要点
    中标海上风电、特高压等高端工程项目，保持市场竞争力受电缆主材铜价格下跌影响，公司上半年营业收入同比下降11.9%。沿着既定发展规划，公司加大了在海上风电、特高压等高端市场的开拓力度，保持市场竞争力，并促进业务结构优化。公司中标的项目包括（但不限于）：江苏东台200MW 海上风电工程钢丝铠装海底电缆项目、国家电网锡盟—泰州特高压直流线路工程钢芯铝绞线项目、青岛地铁三号线阻燃电力电缆项目、沙特阿美吉赞132kV 埋地电缆项目等。
    金融业务稳步推进
    子公司“汉缆民间资本”上半年收入同比下降3.93%至0.276 亿元，但净利润却同比增长14.3%至0.24 亿元，民间贷款业务总体经营良好。据此前公告，2016 年8 月初，公司参股34%的青岛青银金融租赁有限公司获银监会批准筹建，公司金融业务向前再进一步。我们认为，公司在金融领域积极拓展，能够增加闲臵资金的使用效率，实现资源优化配臵，培育新的业绩增长点。
    维持“增持”评级
    我们预计，公司于2016-2018 年将实现当前股本下EPS 0.124 元、0.15 元、0.18 元，对应36.5、29.9、25.7 倍P/E。
    风险提示
    业务拓展或不达预期；新产品开发或不达预期；行业竞争或加剧