公司预计，2016 年前三季净利润将同比增长10%~40%。
    投资要点
    光伏业务低预期，动态调整经营策略
    上半年，公司的光伏业务收入同比增长47.85%至2.14 亿元，毛利率同比下降6.93 个百分点至67.1%。公司调整了经营策略，不再依赖电站运营单一业务模式，同时与资源企业合作，承揽光伏电站总承包业务。我们认为，在限电与补贴延后等现象客观存在的背景下，此举利好光伏业务盈利最大化。我们调低对公司2016 年底光伏装机容量预测至480MW，对应150MW的年新增装机。
    汽车面料业务经营稳健
    汽车面料业务上半年收入同比增长4.4%至6.72 亿元，毛利率增加0.64 个百分点至34.4%。公司积极拓展铁路与航空座椅面料市场，业务经营总体稳健。
    拟试水新能源汽车市场，培育业绩增长点公司7 月1 日公告，子公司“旷达电力”已更名为“旷达新能源投资”，并变更经营范围，包括（但不限于）新增“新能源车辆的出售、租赁及充电桩服务”业务。我们认为，这反映了公司管理层在培育业绩增长点方面的考量。
    投资建议与风险提示
    我们预计，2016-2018 年，公司将于当前股本下实现EPS 0.24 元、0.285元、0.35 元，对应29.2、24.5、20.2 倍P/E。如按上限增发，考虑业绩摊薄与财务费用改善预期，则将实现EPS 0.21 元、0.25 元、0.31 元，对应32.9 倍、27.7 倍、22.9 倍P/E。尽管光伏业务发展不达预期，但我们认为此前股价走势对此已有一定反映。综合考虑，维持“买入”评级。
    风险提示：业务发展或不达预期；增发推进或低预期。