公司上半年有一笔翠微航空的100%坏账计提对业绩形成负面影响，上半年净利润下降主要是由于经济形势下行以及市场订单波动导致销售收入下降。随着服役民机、军机、通航飞机的增多，未来公司的维保业务有望触底反弹。
    ■技术实力领先，军品有望放量
    公司高管基本来自哈飞，技术实力领先，未来发展主要看军品，一是直升机飞参系统已批量列装，目前新研制飞行健康监控管理系统，等待审核列装，二是ATE 测试设备。
    ■军工电子景气度上行，ATE 打开成长空间
    ATE 设备是公司投入很大的产品，已给陆航部队供货，未来有望进入空军，预计国产化替代空间巨大。随着飞机性能越来越先进，未来空军的需求量巨大，如果能进入空军，将有望快速打开成长空间。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价80 元。我们预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.65、1.00、2.00 元，公司是民参军优质公司，随着军工电子景气度上行，ATE 及飞参系统有望打开成长空间，维持买入-A 投资评级。
    ■风险提示：经济持续下滑，政策不达预期。