外延并购夯实价值链，子公司成长有待百花齐放：公司上市以来就确定“内生+外延”发展驱动战略，围绕机电共性平台几乎年年收购，横向上丰富制造基础能力、纵向上拓展从材料到成品的一站式加工服务，近年来布局的物联网、新材料、石墨烯、视觉摄像头等热点板块，不仅凭借个体产品优势切入特斯拉、华为、任天堂等国际级优质客户，我们认为预期之外成长性更在于公司将在接下来几年围绕制造平台和工业装备完成点到面的整合（如对电动汽车重点培育）；公司同时战略合作英唐智控、华森科技，打造“大富科技制造工艺+设备---英唐智控商务端分销—华森手机智能硬件+软件端口”产供销一体化生态圈，我们认为此举在完善上下游产需链条同时，将极大推进公司从制造供应端到客户需求端的工业4.0 提供商龙头地位的实现进程。
    盈利预测及投资建议：基于公司在主业保持传统射频组件稳定增长的同时，看好公司在智能消费电子和汽车核心零部件的业绩爆发以及子公司在物联网、石墨烯、新材料等高瞻眼光布局，尤其是公司34.5 亿元定增大力发展掩膜板、USB3.1、金属外壳享受OLED 等产业爆发红利，我们强烈看好公司未来在“机电制造平台和工业装备平台+网络工业设计平台”产-供-销生态圈协同价值的创造。同时我们认为配天集团未来三年有可能注入上市公司以及考虑到公司拥有的顶级智能手机客户A、特斯拉、华为、任天堂等国际级优质客户给业绩带来的持续拉动以及不断的外延驱动提供强大的动力，我们预测公司未来三年业绩将迎来重要成长、工业4.0 龙头进一步凸现，考虑16 年增发摊薄后预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.45 元、0.47 元和0.60元，业绩增速为258.61%、6.45%、26.55%，采用分部估值法，通信硬件类、智能终端类、汽车零部件分别给予200、61、9 亿估值，总市值270 亿，目标价位为35 元，对应于2016 年PE 79 x，首次覆盖，给予公司 “买入”的投资评级。
    风险提示：募投项目不达预期；并购效应不达预期；资产注入速度放缓