分季度看，15Q1-16Q2收入分别-12.89%、-50.78%、-29.99%、-28.28%、-16.16%、-13.38%，净利分别-39.96%、-102.44%、-109.17%、-62.40%、-26.18%、221.20%。单季收入降幅逐渐收窄，16Q2净利上升主要是因为去年同期亏损、16Q2汇兑收益增加500万促财务费用下降所致。
    16H1 毛利率上升5.41PCT 至35.57%，主要由于前两年以较低价格购进原材料、成本降低；16H1 期间费用率增4.76PCT 至30.51%，其中销售费用率增2.06PCT 至11.30%，管理费用率增3.69PCT 至13.95%，财务费用率降1.00PCT 至5.27%，主要因汇兑收益增加500 万。
    ◆出口、内销均下滑，出口占比下降
    （1）分行业来看，公司以OBM、ODM为主，2016H1收入占比分别为48.15%、40.75%，营收同比增速分别为-49.91%、58.08%，其中OBM主要面向俄罗斯、出口不振致收入下滑；OEM营收同比增1.82%；毛利率方面，OBM下滑13.77PCT、ODM持平、OEM上升1.13PCT。
    （2）分产品来看，公司营收以裘皮服装为主，占比达92.79%，收入下滑4.60%；裘皮面料与貂种因基数较低营收增速较快，分别为199.70%、100%，收入占比分别为0.06%、1.48%；裘皮皮张、裘皮饰品以及时装下降速度较快，分别为-90.41%、-48.19%、-12.53%。
    （3）分地区，出口与内销均呈下滑态势，增速分别为-36.22%、-13.88%，收入占比分别为41.02%（-7.41PCT）、58.98%。出口、内销毛利率分别上升1.85PCT和1.39PCT。
    ◆打造全产业链布局，裘皮城开始贡献租金收入
    公司作为裘皮行业龙头，目前已涵盖特种动物育种——裘皮原皮交易——裘皮原皮加工——裘皮服饰设计生产——裘皮服饰销售的完整产业布局。
    1）上游方面，公司于2013年通过香港子公司收购了丹麦、拉脱维亚8个貂场，为国内养殖户引进国际优良水貂品种打基础，改善国内原皮品质，目前海外貂种还在培育中。
    2）中游原皮交易方面，由控股子公司京南裘皮城（持股85.50%）参与上游原皮市场建设：肃宁国际毛皮交易中心（暨裘皮原材料交易市场）于2014年6月开业、建筑面积13.06万平方米、拥有商铺752户、露天摊位约844个，当年完成100%入住；同时收购具有拍卖经营资质的肃宁县尚村毛皮拍卖有限公司，为适时导入国际领先的毛皮拍卖交易模式做准备。目前子公司京南裘皮城2016H1 净利-797 万元、较去年同期减亏444 万。
    3）下游方面，公司拥有自主品牌"怡嘉琦"和"华斯"，同时投资建设华斯裘皮城和直营店销售网络发展销售通路。裘皮城一期2013 年11 月开业、建筑面积8 万平方米，目前2 年免租期已经结束、今年开始贡献租金收入；二期已于2015 年10 月营业、建筑面积10 万平方米；同时配有华斯生活购物广场（2015 年1 月完成工商登记），开始贡献百货租金扣点收入，目前购物广场上半年亏195 万、较去年全年亏664 万亏损幅度有所减少。直营店建设方面，2015 年底公司共有直营店铺13 家、较2012 年底10 家增加不大。
    4）配套融资业务方面，2015 年7 月公司出资300 万元（占60%）与优舍科技、易融德利共同成立华斯易优互联网金融服务有限公司，进军互联网金融。华斯易优于2015 年8 月工商登记，现已开展毛皮质押融资业务、预计业绩贡献不大，未来在消费金融、与拍卖行合作等方面仍有拓展空间。
    ◆收购网红经纪公司未来时刻10%股权，社交电商领域再下一城
    公司于2015 年5 月以1350 万美元参股优舍科技30%股份、接入移动社交电商平台"微卖"，优舍科技2015 年贡献投资收益-40 万，目前"微卖"发展顺利，成交额、活跃人数均快速增长，预计于16 年实现盈利。
    2016.8.17 公司公告子公司华卓投资以500 万元收购深圳未来时刻电商公司10%股权。未来时刻成立于2015 年，是一家网红运营经纪公司，现已签约"王岳鹏Niko"、"Saya"等20 个具有电商变现能力的红人。公司着力美妆类品类，有效整合网红孵化、粉丝运营和电商管理，借助在用户洞察、网红运营、电商管理方面的精良团队， 打通粉丝营销和电商运营，并将网红、粉丝、平台、内容、品牌、供应链等进行有效链接及整合。
    参股未来时刻是继公司15 年收购优舍科技30%股权后在移动社交电商产业链上的延伸，其意义在于：1）未来时刻业务聚焦美妆网红，该领域目前竞争激烈程度弱于时装网红（代表公司如涵、缇苏等），发展空间相对更大； 2