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>> 国元证券-冰川网络(300533)新股上市,网络游戏开发运营一体-160819
上传日期:   2016/8/22 大小:   1279KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   孔蓉
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    公司产品以客户端网络游戏为主,并涵盖了移动游戏、网页游戏等游戏类型,目前已有多款产品正式运营或处于测试阶段;公司运营方式以国内自主运营为主,并与国内外运营商进行联合运营或授权运营,合作运营商已达数十家。
    目前公司两款端游(《远征OL》、《龙武》)运行良好,公司第三代端游《不败传说》目前处于优化调整阶段,即将商业化。截止2015 年12 月31 日,《远征OL》的注册用户超过3000 万个,玩家累计充值超过13 亿元;《龙武》的注册用户超过1000 万个,玩家累计充值超4 亿元;《不败传说》共有注册用户14.60 万个,玩家累计充值超800 万元,当前玩家的付费率和留存率情况良好。
    本次募集资金用于项目,包括:三款客户端游戏新产品(《远征世界》、《龙诀》、《傲视苍穹》);三款互联网页面新产品(《逐鹿江湖》、《纵横轩辕》、《江湖侠客》);网络技术研发及运营基地项目,该项目计划建设研发中心、Q1.COM 运营平台、数据分析中心运营管理中心于一体的网络游戏技术研发及运营基地;其余资金将用于补充公司运营。
    盈利预测和估值:我们给予公司2016-2018 年,EPS2.36/2.7/3.24 元,对应40-50 倍PE,2016 年股价区间为94.4-118 元。
    风险提示:行业竞争激烈、产品同质化,新游戏发行不及预期
 
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