公司拳头产品球墨铸管作为水务行业的上游，现有产能180 万吨，未来产能将不断扩张，计划到2020年拓展至300 万吨。未来水务处理市场崛起，公司也有望从中深度受益。
    产业链延伸，直接进军水务项目。在努力做好球墨铸管的同时，去年9月，公司与光大资本共同发起和募集设立水务(管网)投资专项基金，基金拟定规模100 亿元，其中公司认缴10 亿的劣后级。基金将依托公司现有资源以PPP 模式、收购等方式投资于污水处理、供水管网、水资源保护、水环境保护等涉水项目。我们认为，水务行业是公司主要下游行业之一，公司以前虽然没有直接进军水务，但是实际上与水务行业已经打了多年的交道，后续一旦进军水务PPP 项目，可谓水到渠成，具备先天优势。
    公司兼具央企与民企的优势，更易获得成功。与民企相比，公司背靠央企，实力雄厚；与央企相比，公司率先实行了国企改革，自总经理以下，多位高管采用市场化选聘，管理层活力十足。兼具央企与民企的优势，使公司在推进水务PPP 项目时可以取长补短，相较于其它企业更易取得成功。
    预计公司 2016-2018 年归母净利润为7.87 亿元、8.74 亿元和11.08 亿元，EPS 为0.22 元、0.24 元和0.30 元，对应目前PE 分别为23 倍、21 倍和16 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：铸管业务不达预期；钢价持续下行；国企改革效果不达预期