冷冻肉方面，公司加大批发商与大客户渠道拓展力度，实现营收同比增长53.83%；冷鲜肉方面，新开辟山东外多地渠道，营收同比增长34.34%；肉制品方面，研发与渠道拓展共同发力，实现营收同比增长13.61%。
    具体区域来看，山东仍然是公司最主要的市场，上半年在山东省的业务营收达到13.17 亿元，同比增长9.35%，保持稳定增长状态。同时，华中地区、东北地区、西北地区的销售增长率都在100%以上，西北地区增长率更是高达915.63%。此外，华东地区作为公司第二大主要市场，营收增长率也达到了73.27%。公司渠道拓展顺利，我们继续看好后期渠道拓展方面带来的业绩增长。
    屠宰业仍为利润主要贡献者，养殖业毛利率上升
    从公司业务领域来看，上半年猪肉价格上涨，为公司屠宰业务提供了利好，上半年屠宰业务实现营收21.41 亿元，同比增长37.11%，毛利率提升并不大，达到6.38%，我们认为，屠宰业务利润提升，主要来自猪肉价格上涨和销售渠道的拓展带来的销售收入的增长；肉制品业务实现营收2.19 亿元，同比增长13.61%，毛利率也出现略微上升，达到26.06%；养殖业务实现营收5795.32万元，同比下降4.52%，但受到猪价大幅上涨影响，毛利率上升到37.4%，贡献毛利2167.44 万元。其他业务实现营收1.19 亿元，同比增长319.80%，毛利率提升4.91%。
    全产业链优势渐现，股权激励有亮点
    面对公司产业链布局中出现的"中间大，两头小"的特征，公司除了加大渠道拓展力度外，还将进一步提高公司生猪自养比率，确保全过程质量控制的高品质产品供应。上半年公司生猪销量达到13.6万头，销售实现2.78亿元，从公司中报数据来看，公司养殖生猪大部分都直接供给公司内部屠宰，为公司屠宰业务利润的稳定增长提供了保障。同时，公司正在建设年出栏31万头的生猪养殖项目和6000吨低温肉制品加工项目，公司全产业链布局正在完善，公司整体盈利能力有望进一步得到提升。
    此外，5月30日，公司决定向62名核心人员实施股权激励计划，授予价格为每股5.86元，并设定解锁条件，管理层做好业绩动力十足。我们认为，随着公司全产业布局的完善，公司整体利润会得到进一步提升，同时公司管理层做多业绩意愿强烈，未来实现公司业绩稳定增长是大概率事件。
    盈利预测及估值：
    我们看好公司全产业链布局后对公司整体盈利能力的提高，股权激励政策也将使进一步调动管理层的积极性，中期来看销售收入有望显著提高。
    保守估计，公司2016~2018年营收能实现31.66%、25.90%、20.41%的增长速度，预计16-18年EPS分别为0.56、0.68、0.81，给予买入评级。