投资要点
    募投项目建设将大幅增加公司锂电储能，掘金新能源汽车市场据公告，3GW 锂电年产能研制项目将于江西宜春实施，预计总投资38.89亿元，其中建设投资25.14 亿元，建设期2 年，将建成年产13 万套全自动pack生产线，预计税后IRR 为20.68%，静态投资回报期（税后）为7.04 年。结合公司此前公告的子公司远东福斯特“增至6.5 万组动力及储能锂电池”项目，我们预计，如这些项目建设顺利，完成后，公司将拥有约4.3GWh 的年产能力（届时以公司正式公告为准），对应完全达产后的锂电池年收入将有望超过80亿元。我们认为，该募投项目建设将有助公司抓住新能源汽车行业快速发展的机遇，巩固在18650 三元电池细分市场的龙头地位，提升业绩。
    创业二代任董事长，或将助推新业务发展
    新任董事长蒋承志先生出生于1986 年，是公司创办人蒋锡培先生的长子，拥有良好的教育背景与扎实的工作经历。我们认为，创业二代任董事长，或将助推新能源汽车动力电池、垂直电商等更具时代特征的新业务发展。
    维持“买入”评级
    我们预计，2016~2018 年，公司将实现当前股本下EPS 0.275 元、0.35 元、0.43 元，对应35.3 倍、27.7 倍、22.5 倍P/E；如本次增发于2017 年顺利实施，则2017、2018 年将实现摊薄后EPS 0.30 元、0.37 元，对应32 倍、26 倍P/E。
    风险提示
    公司业务发展与增发推进或低预期；行业估值中枢或现波动。