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>> 方正证券-邦宝益智(603398)公司财报点评:玩具品类毛利继续提升,布局文教探索新成长动力-160729
上传日期:   2016/8/3 大小:   728KB
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评级:   推荐 作者:   韩旭
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    挖掘产品天然的教育属性,围绕主业进行产业链延伸积木具备寓教于乐属性,公司围绕主业进行产业链延伸,通过与国内外一流教育心理学专家合作,针对公司产品在教育领域的应用开展相关研究,积极参与高校教育部重点项目申报,在文化IP 开发等方面加大投入,提升产品的附加值。
    向泛娱乐领域探索,寻找新的成长动力
    在做好玩具主业的同时,公司积极向泛文化领域探索,力争实现与文化产业联动,带动公司产品销量,提升品牌价值和竞争力。公司此前停牌并购虽最终未能成行,但体现出对泛娱乐产业的布局思路,对标乐高,积极寻找新的成长动力。
    盈利预测与估值:
    不考虑外延扩张影响,预计2016-2018 年,公司分别实现营业收入3.19 亿元、3.44 亿元、5.15 亿元,实现归属母公司的净利润0.75 亿元、0.83 亿元及1.25 亿元,EPS 分别为0.36元、0.39 元和0.59 元,对应2016-2018 年PE 分别为113.14倍、103.01 倍、67.94 倍。维持公司“推荐”评级。
    风险提示:教育领域开拓受阻,产能释放低于预期。
 
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