拟进军军工领域，"民参军"是协议重要看点 根据《战略合作协议》，合作将有利于公司做强主业，如利于公司开展国外管道业务，利于子公司灵图软件拓展北斗定位和导航等业务，此外，还将帮助公司并购优质军工标的，实现内生加外延式发展，提升公司整理盈利能力。双方合作主要包括以下三方面：一是保利防务投资将为公司对接海外防务基地建设的相关管道业务，并为灵图软件对接有关北斗定位和导航等业务；二是双方将在优质产业投资机会上合作，保利防务投资将向公司提供国内外技术先进的军工标的资产及专业军工并购等服务，向公司提供国内外技术先进的军工标的资产；三是公司将成为保利防务投资发行基金的出资人并与保利防务投资进行全面的资源共享与战略合作。 
    子公司灵图软件业务范围有望拓展 公司今年以8651万元购得灵图软件46%股权，灵图软件以地理空间信息数据产品应用为基础，以全球定位、地理信息、遥感、通讯和网络等技术手段为支撑，致力于提供广泛的智慧城市、智慧管网、智慧矿山、智慧油田等应用平台解决方案和IT服务。长期以来，灵图软件与公司的合作内容包括开发城市智慧管网、智能海底管道、智慧能源/油田以及综合管廊等领域全面深度合作、共同开发地下数字空间大数据平台、联合设立智慧管网技术研究发展中心等。此次与保利防务投资签订合作协议，灵图软件将有望对接北斗定位和导航，业务能力有望增强，业务范围有望拓展。 "民参军"有望成为未来盈利增长点，维持"增持"评级 公司与保利防务投资建立长期战略合作关系，有利于公司做强管道主业、增加灵图软件业务能力，以及通过"民参军"培育新的利润增长点。此次战略合作带来的业绩兑现有待时日，因此维持"增持"评级，预计2016-2018年EPS分别为0.22、0.27、0.34元/股。 
    风险提示：经济形势变化；原料成本及产品价格波动；公司经营治理；合作协议推进进程等。