与此同时，公司及时了解和跟踪主机厂发展动向，不断调整产品品种结构，提高产品技术附加值，致使盈利能力稳中有升，2016 年上半年公司总体毛利率为38.2%，同比增长4.9 个百分点，滚针轴承、超越离合器和单向滑轮总成毛利率分别为41.3%、24.0%和39.9%，分别同比提升5.2、1.0 和2.7 个百分点。我们认为，公司主业客户结构稳定，盈利能力稳中有升，全年业绩有望平稳增长。
    ◆外延发展意愿强烈，后续发展值得期待
    公司于2015 年1 月参股泛亚公司，涉猎微透新材料领域，泛亚微透公司最新投资的“全频吸音棉”项目主要应用于汽车市场，是汽车实现轻量化及吸声降噪效果重大改进的首先材料，既可以替代进口又可以在国内汽车市场大量应用，2016 年上半年泛亚公司实现净利润1524 万元，发展迅速。2015 年11 月参股矽昌通信18.18%股权，涉猎通信技术领域，致力于研发、生产和销售智能家居等领域高端无线网络通信芯片。2016 年7 月17 日参股无锡翼龙，切入民用航空领域，预计无锡翼龙2016-2018 年实现净利润500 万元、3000 万元和5000 万元。我们认为，公司转型意愿强烈，并且执行高效，后续进展值得进一步期待。
    ◆给予买入评级，6 个月目标价18.5 元
    公司主业稳定可期，转型预期强烈。预计2016 年-2018 年EPS 为0.21元、0.24 元和0.28 元，给予买入评级，目标价18.5 元。
    ◆风险提示：汽车产销大幅下滑；转型不及预期。