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>> 东兴证券-三维丝(300056)振翅欲翔的洁净工厂综合环保服务商-160727
上传日期:   2016/7/28 大小:   2177KB
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评级:   强烈推荐 作者:   杨行远,梁博,杨若木
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    收购洛卡布局烟气全治理。公司已完成洛卡环保100%股权收购,并于2015年6 月正式并表。洛卡并表后,公司工业废气综合治理业务进一步涵盖脱硝业务,并将最终实现除尘、脱硝和脱硫的烟气全治理布局。洛卡2015 年实现净利4217 万元超额完成业绩承诺,2016 年按照业绩承诺将给公司带来4141万元的扣非净利润。未来尿素脱硝对氨水脱硝的替代市场广阔,洛卡将进一步支撑公司的高速发展。
    收购珀挺进军洁净智能输运。公司现已完成对厦门珀挺100%股权的收购并从2016 年开始并表。珀挺是国际知名的散物料输储系统综合服务商,业务遍及全球并和台塑集团有长期深入的合作,目前珀挺在手的订单超过10 亿,2016年承诺贡献扣非净利不低于9720 万元,将成为公司未来重要的业绩增长点。
    此外,借助珀挺的营销渠道和客户资源,公司可以将现有的烟气治理业务快速推向国际市场,而公司亦可借助自身的国内渠道为珀挺拓展国内散物料输送市场,形成1+1>2 的协同效应。
    优化内涵和外延,持续打造综合环保服务平台。公司公布预案以现金增资的方式获取众鑫60%和盛发环保5%的股权,布局生物质供热以及脱硫废水“零排放”领域;成立并购基金和资管公司,积极拓展土壤修复、环保高端装备以及固废处理等环保领域业务,持续打造综合环保服务平台。
    公司盈利预测及投资评级。预测2016-2018 年,公司营收分别为12.85 亿元、16.42 亿元和19.44 亿元;净利润分别为1.92 亿元、2.57 亿元和3.23 亿元;EPS 分别为0.50、0.67 元和0.84 元,对应PE 分别为39.69、29.62 和23.51。按照17 年35 倍PE,给予公司目标价24 元,给予公司“强烈推荐”评级。
    
 
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