OGS 已占据大尺寸触摸屏主导地位，公司中大尺寸OGS 订单增长有望维持。
    OGS 结构具有触控灵敏、耐用、透光性好、可靠等品质，且性价比优势明显，2015 年以来OGS 已逐渐占据中大尺寸电容式触摸屏的主导地位。公司旗下重庆莱宝拥有国内唯一一条量产的5 代OGS 生产线，当前已向客户稳定批量供应中大尺寸OGS 产品。公司未来将优先受益OGS 渗透率提升的进程。另外，大尺寸OGS 的关键应用领域2 in 1 笔电及All in 1 一体机市场接受度增强，我们认为中大尺寸OGS 终端产品出货量的增加有望给公司带来持续稳定增长的订单。
    持续培育新增长点。公司在巩固当前主要产品ITO 导电玻璃、中大尺寸OGS、TFT-LCD 等销售外，还利用现有生产设备资源，积极开发中大尺寸盖板玻璃、2.5D盖板玻璃、柔性TFT-Array 驱动基板、全视角反射型TFT-LCD、G5 CF、On Cell、电致变色玻璃等新产品，并对盖板玻璃、柔性TFT 等具备量产条件的产品积极进行市场推广，尝试培育未来新的业绩增长点。
    中报业绩乐观。我们认为随着2 in 1 及AOI 等产品需求的迅速增长，公司2016Q2大尺寸OGS 及全贴合产品订单环比有望比Q1 大幅增加，产能利用率也将提升，预计Q2 将实现更大的业绩贡献。
    盈利预测。公司经过长期积累，OGS 业务有望使公司业绩反转。考虑到OGS 的高速增长和公司拥有国内唯一量产5 代线的优势。我们预计公司2016~2018 年中大尺寸OGS 订单带动显示材料实现38%、28%、25%的增长，对应归母净利润分别为1.52、2.12、2.39 亿元，对应EPS 分别为0.22、0.30、0.34 元/股。
    结合可比公司估值，给予公司2016 年 65x PE，对应目标价14.5 元。首次给予“增持”评级。
    不确定性分析。2 in 1、AIO 笔电放量低于预期。