预计2017 年两周期将同步向上，进入新一轮成长期。市场担忧同花顺完全受制于证券周期影响，未意识公司实质处于两周期叠加：1）波动的证券周期2）起始于2013 年的商业模式丰富化周期。公司将通过商业模式（机构业务、基金代销、券商导流、互联网投顾、投资机器人等）与业务扩张（大宗商品贵金属、余额宝、债券等）消除证券周期影响，且有多处证据验证。
    前瞻2 年布局多业务蓝海，计算下一轮证券市场高峰利润或超50 亿元。历史经验显示一般3-5 年出现一次证券市场高峰，根据公司前瞻布局及目前推进进度，预计下一轮高峰出现时公司新业务将成熟。对应C 端增值电信业务利润14.08 亿元、机构终端利润3 亿元、基金销售利润8.55 亿元、券商导流利润12 亿元、大宗商品交易4 利润亿元、互联网投顾利润8 亿元、余额宝利润2 亿元。
    Fintech 与互联网基因最佳结合之一，与主要对手竞争占先机概率大，董事长历史、研发投入、战略前瞻是证据。公司主要竞争对手包括A 股的东方财富、大智慧、恒生电子及国内的蚂蚁金服、京东金融等，两种基因结合使公司具有3 类竞争优势。1）Fintech 研发能力较东方财富等纯互联网基因公司具有更多增值服务储备，后续竞争中具有牵引流量及多重变现功能。2）互联网前瞻布局具有平台效应，较恒生电子等纯技术基因公司具有广泛C端流量。3）较蚂蚁金服公司流量具有高风险偏好特征，未来具有多维度高单值变现可能。
    利润还原与分拆显示公司业绩2017 年进入新一轮上升周期，预计二季度业绩无忧。市场尚未对公司业务有效拆分。考虑预收款后，将收入明细分拆，以对其周期性及成长性进行有效把握。考虑C 端、B 端电信增值服务、创新业务、券商导流、基金代销、行情系统的周期性与成长性后，预计2016 年营业收入13.89 亿元，假设预收账款不减少与2015 年利润表收入基本一致，2017 年将进入新一轮上升周期。二季度市场较一季度更为景气，考虑大宗商品贵金属交易回暖及新业务拓展，预计公司二季度业绩无忧。
    三种估值方法后，长期市值目标为1291 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。在预收账款不变假设下，预计2016-2018 年公司营业收入为13.60、19.07、29.42 亿元，归属上市公司股东的净利润分别为9.12、12.65、19.19 亿元。通过三种估值方法（谨慎假设下PEG、证券市场高峰下市值空间、相对估值法），公司长期市值目标为1291 亿元，安全边际为383 亿元，目前合理市值为622 亿元。最保守利润下，2017 年PE 为33 倍，远低于计算机行业平均PE。首次覆盖给予“买入”评级。