由于公司目前是热敏磁票领域最大的供应商，我们预计公司的热敏磁票业务仍将快速增长，15～20 年的年均增速有望达到30%以上。
    受市场份额提升和产品结构优化推动，磁条领域仍有增长空间
    磁条为公司的第二大业务，2015 年占公司总毛利的14%。公司是国内最大的磁条生产商，也是国际四大生产商之一。2013 年，全球磁条市场规模约为19 亿米，其中国内约为3.38 亿米，公司磁条销量为2.59 亿米，占全球的14%，未来随着行业集中度的提高，公司在磁条领域的市场份额有望提高。并且隐形磁条和彩色磁条等高毛利产品的需求不断增加，也将带动公司磁条业务的发展。
    拥有核心技术，新业务值得期待（见下页）
    航天科技集团旗下企业，有国企改革预期（见下页）
    首次覆盖，给予“增持”评级
    我们预计公司2016～2018 年的期末股本（2016 年5 月31 日）摊薄的EPS 为0.94、1.18、1.57 元/股，对应PE 为45、36、27 倍，考虑到公司主业稳定增长、新产品前景广阔、具有国改预期，首次覆盖，给予“增持”评级。