随着募集资金到位补充公司现金流，公司承揽工程总承包业务能力将进一步增强，工程总承包业务收入有望持续提升。
    收购长泰公司，转型智能装制造和机器人领域，未来业绩想象空间大。
    5 月27 日，公司公告非公开发行A股股票事项获得国务院国资委批复。
    公司拟向长泰公司投入募集资金4 亿元，用于布置机器人应用系统的生产及智能物流输送仓储系统的生产。根据测算，长泰公司智能制造项目达产后净利润将达到1.13 亿元/年，按照55.49%的权益比例计算，将给公司带来约0.63 亿元的净利润。考虑到智能装备制造是政府重点扶持和鼓励的领域，未来业绩增长潜力巨大。
    锂离子电池隔膜技术取得阶段性成果，未来产业化空间值得期待。公司采用造纸法研发锂离子电池隔膜技术，目前实验室研究已经取得阶段性成果。我们认为，随着该技术产业化研发的逐步推进，有望形成针对进口产品的有效替代，未来发展空间值得期待。
    中轻集团旗下唯一上市公司，国企改革受益标的。公司是中轻集团旗下唯一上市公司，集团旗下部分科研院所、外经贸合作、装备制造等业务板块与公司业务契合度较高。随着国企改革的逐步推进，未来集团或将旗下相关业务资产整合注入上市公司，公司现有业务边界及规模有望进一步扩充。
    预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.69 元、0.89 元、1.17 元。当前股价对应2016 年的PE 为19 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济继续下行、海外业务拓展不及预期等。