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>> 民生证券-创力集团(603012)转型新能源汽车,煤机龙头再启程-160606
上传日期:   2016/6/8 大小:   1096KB
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评级:   强烈推荐 作者:   朱金岩
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公司立足高端制造,实现进口替代,设备毛利率一度高达50%以上,人均产值200多万,在同行业中遥遥领先。
    有预测认为,国内煤价已接近相对底部,同时设备更新需求增加,今年业绩有望企稳,拥有比同行业更高的安全边际。
    借船出海:融资租赁模式大有可为,助力新主业扬帆起航
    公司4月27日发布公告,拟共同出资10020万元,设立浙江创力融资租赁有限公司,公司占股65%,融资租赁业务将与原有主业形成配套协同效应,加大付款的合理回售,增强现金的流通性,为新主业的开辟奠定坚实的资金基础。我国融资租赁市场处于爆发式增长阶段,从市场规模增长情况来看,从2010年的7000亿元增长到目前的50000亿,年复合增长率高达40%以上,然而中国的融资租赁市场渗透率不足5%,处于初级阶段,较美国的30%,具备较大的发展空间。
    第二主业:转型新能源汽车配套业务,进军千亿蓝海
    汽车耗油量占中国石油所耗石油总量的半壁江山,为减少中国的石油依赖,新能源汽车战略是中国应对美国页岩油革命的有力反击,这是中国新能源汽车发展的最大背景。公司4月27日发布公告,转型新能源汽车方向,开辟第二主业,拟改变募集资金使用用途投资1个亿成立合肥创大新能源科技有限公司及增资上海普昱,用于新能源汽车pack、电机及控制器,配套零部件及充电桩项目。预计2016年,包含pack业务的动力电池市场空间在700亿左右,充电桩的市场规模在400亿左右;到2020年,电机控制器市场规模将达到145亿元,充电桩的市场空间达1000亿,市场前景极其广阔。
    业绩拐点将至:按计划投产将显著增厚明年业绩
    依托于合肥工业大学以及中航新能源技术研究院的平台优势,创大新能源科技公司的工艺设计和装备都达到国内领先水平,一期计划完成年产能2 亿Ah 电池PACK 和30,000 台电机及控制器的生产,主要为合肥中航新能源物流车项目提供配套,达产后可实现年销售收入153047.42 万元,净利润13172.53 万元,预计2017年4 月建成,2017 年7 月达产。
    充电桩项目于2016 年3 月开始前期工作,预计将于2017 年3 月份投产,2017年10 月份达到5000 台直流电源模块,2 万台车载充电机及车载电源以及2 万台高压配电箱的生产规模。项目正常年实现总额为2711 万元,税后净利润2033 万元。
    风险提示:
    新能源项目进度不及预期;经济大幅下行降低能源需求使煤价下跌超出预期。
    
 
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