点评：
    大数据应用走向成熟，市场高速增长。大数据巨大的应用价值带动了大数据行业的快速发展，电信、保险、交通、互联网营销等行业规模增长迅速。据中国信息通信研究院统计，2015 年中国大数据市场规模将达到115.9 亿元，增速达38%，预计2016 至2018 年中国大数据市场规模还将维持40%左右的高速增长。
    内生业绩快速成长，外延拓展跨越式布局。内生+外延并举，产业+资本双轮驱动，公司不断完善大数据全产业链布局，仅2015 年就先后收购Cotopaxi（100%股权）、海芯华夏（43.88%股权）、摩比万思（25%股权）、炎黄新星（100%股权）。
    2016 年一季度，受炎黄新星并表因素驱动，公司营收同比增长49.44%，归属母公司净利润同比增长38.99%。受益于大数据行业增长放量、互联网流量规模爆发推动公司IT 及大数据相关业务内生快速成长，以及相关外延并购的业绩贡献，预计2016 年公司仍将保持业绩加速成长的态势。
    利用资本力量、掘金行业大数据，加速“大数据+”战略落地。公司定位于大数据能力平台，核心优势明显，在数据资源、技术能力、行业洞察、客户资源方面，已居于较为领先的产业地位。公司近年来不断向大数据产业上下游积极拓展，上游强化积累数据资源、下游推进多行业应用产品化，逐步构建大数据产业链闭环、商业模式日渐清晰。本次参与设立大数据产业基金，将有助于进一步储备和培育行业大数据标的资产，加之定增募资17.96 亿元完成在即，所投向的互联网银行、城市智能运营、工业大数据等行业应用完全契合国家政策导向，未来将加速公司“大数据+”战略落地。
    维持“买入”评级。我们预计东方国信2016～2018 年收入分别为13.58 亿元（＋45.87%）、18.58 亿元(+36.78%)、24.11 亿元（+29.77%）；归属上市公司股东的净利润分别为3.30 亿元、4.87 亿元、6.40 亿元，对应EPS 分别为0.51 元、0.76 元、0.99 元，对应PE 分别为50、34、26 倍。参考对标公司2016 年平均动态PE 60 倍的水平，我们给予东方国信2016 年动态PE 60 倍的合理估值，6个月目标价为30.60 元，维持“买入”评级。
    主要风险因素。大数据产业政策推进或公司大数据业务发展进度低于预期。