1）2015 年中高端酱油增长良好（预计面条鲜、原酿造收入为1.5、0.3-0.4 亿元，占比接近20%、增速20%以上），但由于产能换挡影响旺季发货节奏、低端增长乏力等，公司酱油业务平淡。2）预计2016 年公司将继续以大单品为核心，通过新建产能向中高端倾斜、加大核心单品销售考核（对百强经销商实行原酿造指标一票否决制）、差异化进驻商超渠道（即采取集中进场1-2 款单品）、以团膳模式尝试打开餐饮渠道等，带动主业增长。公司年初亦调整组织架构，将原主管生产、销售副总提升至执行总裁级别，以集中资源支持生产与营销模式调整。3）预计产能换挡仍需时日，分部全年收入增10%-15%。
    外延并购有望加快落实。公司于2014/1 投资2 亿元入伙合兴基金，旨在利用基金专业优势加快并购、实现产业整合；公司控股股东卓越投资非公开发行可交换债券8 亿元事项亦已获备案批准，公司外延并购事项有望加速催化，预计方向为食品产业链相关产业。
    员工持股价倒挂显现安全边际。公司员工持股计划已于1 月完成购买（加劣后共3.7 亿元，占总股本3.64%），均价7.57 元；同期实际控制人亦以7.43 元增持0.08%，较现价倒挂约10%，安全边际显现。
    核心风险：大单品推进不达预期、外延并购具较大不确定性。