传统主业稳中向好，盈利能力改善。2015 年，公司传统主业完成新品研发并量产，使得大客户接入系统和广电宽带接入系统毛利率分别提升20pct和5pct。考虑到中国移动大力发展政企专线，广电国网获基础电信业务牌照，国内的信息接入需求将保持旺盛，可支撑公司传统主业稳定增长。
    公司大数据外延不断，大数据全产业链布局渐入佳境。公司通过收购博瑞得和视达科，布局“数据接入—大数据挖掘、处理和分析—大数据应用”全产业链，并成功卡位“通信”和“广电”两个大数据优质领域。
    博瑞得：专注于移动互联网数据采集、分析与应用，技术强，份额领先。
    鉴于博瑞得已覆盖运营商40%以上的省级公司，且运营商的大数据经营已进入实质性阶段，加之中国移动将开始发力大数据的采集汇聚，我们认为博瑞得完成2016 年4,130 万元的业绩承诺是大概率事件。
    视达科：国内领先的互动媒体平台提供商，客户横跨“四方”，增长可期。
    视达科已覆盖广西广电、芒果TV、CNTV 等客户，平台用户有望超6,000万，可为其带来稳定的平台扩容、终端授权及运营分成收入。此外，公司近期又陆续中标天威视讯、安徽广电、贵州有线等项目。我们认为，受益“客厅经济”爆发，视达科有望由平台建设向运营分成和大数据应用方向延伸，预计可以完成2016 年4,860 万元的业绩承诺。
    公司盈利预测及投资评级。
    我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.10 元、1.38 元和1.48 元，对应PE 44.9 倍、35.8 倍和33.4 倍，参考行业可比公司估值，给予公司6 个月目标价69.65 元，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。