“龙头+龙头”，实力不容小觑：万达影视是中国排名第一的民营影视制作公司。万达影视所投资的电影在2015 年的总票房为人民币61.5 亿元，占中国本土影片总票房的约23%。而万达院线则是国内院线的龙头老大，此次万达将两大龙头企业合二为一，基本形成了电影行业的全产业链整合。在如今快速发展的中国电影市场上，有效的资源整合或将使万达形成更大的领先优势。万达影视承诺2016-2018年累计净利润不低于50.98亿元，如能完成业绩承诺，对上市公司的盈利能力也是极大的增强。
    传奇影业2016或迎来新生：本次资产重组之后，传奇影业将成为公司旗下的子公司，2014-2015 年传奇影业业绩亏损，主要是受到管理层加快期权行权等因素的影响，预计传奇影业将从2016 年开始扭亏为盈。传奇影业出品过诸多优秀电影作品，如《超人》系列，《蝙蝠侠》系列等，具有相当的影响力。传奇影业即将推出的《魔兽》及《长城》都有望取得较好的成绩。通过整合传奇影业万达有望实现海内外多面开花的格局，对自身全球化的发展大有裨益。
    IP储备充足，有望实现影游联动：根据公告显示，万达影视拥有部分《鬼吹灯》系列小说的改编权。此前的《寻龙诀》超16亿的票房，已经显示了《鬼吹灯》IP的强大吸引力。值得注意的是，万达影视在重组前收购了互爱互动，其发行过《胡莱三国》、《斩仙》及《中超风云》等优秀的游戏作品，通过互爱互动万达影视自身的IP资源将有望实现在游戏端的变现，实现有效的影游联动，最大化地开发IP价值。
    盈利预测：我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到1.49元、2.00元和2.46元（考虑本次重大重组），按照其2016年2月23日停牌前收盘价80.30元进行计算，对应2016-2018年动态PE分别为59.83倍、42.99倍和32.73倍，中国电影市场仍保持较快的发展速度，万达此次资源整合或将加强自身在电影市场的领先地位，在国内市场变革来临之际取得优势。考虑到公司未来发展前景，维持“推荐”评级。
    风险提示：（1）票房收入不及预期；（2）重组进展不及预期。