我们认为公司是A 股市场上独家的PGC 视觉内容提供商，积极布局数字娱乐、智慧旅游和教育业务，通过收购海外优质视觉内容资产夯实主业，未来业绩有望实现大幅提升。
    收购投资海内外优质资产，以视觉内容为核心进行多元化业务扩展。公司与全球数字媒体的缔造者Getty 以股权投资合作的方式进行区域市场合作，预计将以现金投资不超过1 亿元美金；16 年1 月以1 亿美金收购全球第二大高端视觉内容版权服务供应商Corbis Images，优质的海外资产与公司协同效应明显，极大的夯实了公司视觉内容的主营业务优势。公司近年来还收购了国内最大的民营字帖公司湖北司马彦，开始积极向教育和旅游领域拓展，立足视觉内容的泛文娱布局初步完成。
    收购亿讯集团和上海卓越，与主营业务协同增效，有效推动业绩增长。亿迅是目前国内领先的“全媒体交互中心”解决方案供应商。公司2015 年9 月完成对亿迅资产组73%股权的收购，为公司2B2C 战略的实施提供重要的技术支持。公司的全资子公司汉华易美2015 年10 月以7880 万元收购上海卓越51%股权，该收购将深化与拓展公司创意策略、媒体投放、活动执行等全产业链的整合营销服务能力。
    核心战略与发展目标明确，公司未来“泛文娱”布局可期。公司目前以“互联网+文化创意+行业”为核心战略，以视觉内容与整合营销、数字娱乐、视觉社交为三大业务板块，凭借视觉内容版权交易平台和虚拟运营平台两个收入平台稳步发展。在未来，公司将会持续打造“PCG 社区+内容+电商交易”完整产业链，精耕2B 核心业务，开拓2C 市场，进而从B2B 向B2C 延展。
    盈利预测：我们预计公司2016~2018 年EPS 为0.39、0.49 和0.57 元，现价对应PE 为61.74、49.14 和42.25 倍，我们看好公司在视觉内容领域的稀缺性和龙头地位，看好公司收购Cobis、投资Getty 等海外优质资产，未来有望实现更强的业务协同效应。参考同行业“互联网+文娱”平台型企业昆仑万维、乐视网2016 年PE 一致预期60.47~124.37 倍，我们给予公司2016 年75 倍估值，对应目标价29.25 元。维持买入评级。
    风险提示：收购失败风险、盗版风险、协同业务不达预期风险、系统性风险。