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>> 申万宏源-慈星股份(300307)系列报告二:拟10亿元收购两互联网企业,积极布局移动互联网-160426
上传日期:   2016/4/27 大小:   718KB
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评级:   买入 作者:   曲伟,陈超
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    多义乐公司是国内移动互联网视频领域的领先者。杭州多义乐网络科技有限公司(多义乐公司)是国内领先的移动互联网视频内容的分发及视频广告服务提供商,其通过与移动互联网视频内容方和众多优秀渠道方的合作,已经成为行业内知名的移动互联网视频企业。
    优投科技国内领先的移动互联网广告服务平台。杭州优投科技有限公司(优投股份)是一家国内领先的移动互联网广告服务平台,公司应用大数据对移动客户进行识别,为广告主提供更精准、更具互动性、可量化、可再传播的一站式移动营销方案。
    根据业绩承诺,多义乐科技100%股权所对应的净利润在2016 年度、2017 年度、2018 年度分别不低于3000 万元、4500 万元、6750 万元;优投公司100%股权所对应的净利润在2016年度、2017 年度、2018 年度分别不低于4000 万元、6000 万元、9000 万元。本次公司10 亿元收购移动互联网项目,根据业绩承诺,该项目将于2016 年度、2017 年度、2018 年度分别实现净利润7000 万元、10500 万元、15750 万元,将进一步增厚公司业绩。
    移动互联网网时代,视频+广告大有可为。2015 年移动互联网市场规模达到3776 亿元,同比增长76.88%,2009 至2015 年间复合增速56.34%。移动营销市场在经过 2013-2014 年的市场启动期后,广告主对移动营销的认可度逐渐加强,陆续加大投放。2014 年移动互联营销市场规模达到273.10 亿元,同比增长76.61%,2009 至2014 年间复合增速达到76.61%。2015 年中国在线视频市场规模为401 亿元,同比增长63.67%,2010 年-2015 年间复合增速达到52.89%。
    维持盈利预测及投资评级。我们预计公司2016-2017EPS 分别为0.27、0.32 元,对应动态PE 分别为59X、50X,随着后续外延落地和主业向好,公司业绩和估值都具备提升空间,维持“买入”评级。
 
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