消费税是影响一季报增长低于预期的主要因素，公司产品结构上一半以上是给前装厂商配套，议价能力差，毛利率的增长低于税负的增长，反映了公司低价战略抢占市场，为未来占领更多潜在更新需求。与竞争对手风帆股份比较，公司一季度在（毛利率-附加税率）上的增长（-0.27%）远低于对手(0.88%)，主要是公司以更低价格去抢夺了更多整车厂的配套订单，草根调研得知公司一季度销量增长40%左右，远高于对手的增长，为后市场更新需求占领更多潜在市场。
    铅酸电池行业的利润成长主要来自后市场更新需求，我们仍然看好公司在前装市场的持续投入布局将在2016 年二三季度带来后市场的爆发增长，同时叠加起停电池在前装市场普及率提升，将面临前后市场毛利率同升的最佳状态。公司后市场更新需求爆发具有不确定性，同时受各种国家环保政策的影响比较大，我们综合认为在二三季度爆发的可能性比较大。
    催化剂：油耗强制法规严格实施，大股东对经销商股权激励进展风险提示：新能源汽车业务进展缓慢，启停电池销量低于预期