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>> 兴业证券-大族激光(002008)苹果小年已过,未来中小功率和机器人自动化设备双翼成长-160419
上传日期:   2016/4/21 大小:   359KB
格式:   pdf  共6页 来源:   
评级:   买入 作者:   刘亮
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报告期内公司小功率激光及自动化配套设备销售收31.8 亿元,同比增长3.31%,较上年度基本持平。大功率激光及自动化配套设备销售收入为9.9 亿元,同比增长9.56%,再创新高。
    展望未来,中小功率和自动化设备双翼成长:2016 年苹果iPhone 7 所需新机台导入需求确立,利好中小功率设备,预估将有50%的成长空间。四大增发项目获得核准,中长期将逐步落实,持续由单一机台供应商向系统集成商转型,同时扩大大功率业务项目。投资西班牙Aritex 与沈阳赛特维,持续朝机器人自动化系统集成业务布局,此投资有利于加速切入汽车、航空等领域,持续看好大族向自动化设备集成商转型的步伐。
    盈利预测与评级:我们看好未来苹果新机型拉货对大族激光中小功率业务维持高速增长的支持,以及公司通过外延收购和落实四大增发项目,逐步抵消来自苹果大小年之影响,向自动化系统集成商转型。我们预估2016-2018 年EPS 0.92、1.14、1.35,对应PE 24.88、20.05、16.96 倍,维持买入评级。
    风险提示:iPhone 7 销量低于预期、增发项目推进低于预期、终端工业需求放缓
    
 
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