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>> 国都证券-芯能科技(833677)公司投资价值分析:分布式布局正当时,年报净利润超亿元-160418
上传日期:   2016/4/20 大小:   696KB
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评级:   推荐 作者:   韩保倩
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公司向上述等企业销售并提供屋顶资源、快速并网等增值服务,公司将业务重点转向持有电站、电站运维等高毛利业务,并积极拓展微电网等业务,作为公司新的利润增长点。
    借力资本市场快速扩张,进入IPO 辅导期
    根据公司公告,公司分别于2015 年4 月(两次)、2015 年10 月和2016年1 月完成四次定增,合计募集40931 万元,股本增值13133 万,并于2016 年3 月30 日发布10 股转增18 股公告,股本增值36772.40 万股。。
    芯能科技在2015 年9 月30 日顺利挂牌之后,逐步转变债权融资为主的方式,拓展融资渠道,并通过成本和库存控制、缩短应收账款回收期等方式规避现金流风险,资本结构优化,经营稳健性进一步提升。公司2015 年10 月已进入IPO 辅导期。
    “十三五”光伏将继续获得国家大力支持,分布式是重点发展方向“十三五”继续支持光伏发电,上调装机容量50%至150GW,并将大力推动分布式光伏发电。我们认为行业将加速整合,由补贴驱动转向技术、商业模式驱动,具独特商业模式、创新能力突出的企业将脱颖而出。
    盈利预测:
    公司2016-2017 年继续保持高速增长,预计分别实现收入19.89 亿元和23.86 亿元,分别实现净利润2.27 亿元和3.23 亿元,年均增长50%以上。
    风险提示:
    屋顶资源获取不达预期;补贴政策缩减;分布式光伏竞争格局变动。
    
 
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