(2)4 月5 日,多家媒体曝光亚马逊AWS 涉嫌在华违法提供公有云服务。
    ■并购标的并表推动业务高速增长。公司并购的中金云网2 月3 日开始完成工商过户，无双软件于3 月9 日完成工商过户，两家公司第一季度的部分业绩计入上市公司报表，推动光环新网收入和净利润大幅增长。
    ■随着监管加强，公司有望获得AWS 中国公有云业务实质运营权。根据新闻报道，亚马逊国内AWS 业务依然是由自己运营，仅仅借助光环新网的IDC牌照来对外开展业务，这不符合国内对于公有云计算监管的要求。我们认为随着国内监管机构-网信办和工信部对公有云计算的监管检查落地，目前亚马逊AWS 的公有云业务模式将必须进行整改。AWS 公有云业务最终模式将会大概率采用类似微软AZURE 云计算业务在国内与世纪互联的业务模式进行，国内IDC 公司全面负责公有云的运营，海外公司将以技术提供方的身份来收取技术服务费。
    ■预计AWS 3 年内国内公有云年收入有望达到10 亿美金，将会成为公司新的增长点。2015 年亚马逊AWS 全球收入为78.8 亿美金，中国将会成为其全球第二大市场，我们预期AWS 国内公有云有望3 年内达到10 亿美金规模的年收入，并开始规模盈利。若将AWS 国内业务交于光环运营，将会成为光环新网新的增长点。
    ■投资建议：光环新网为国内IDC 龙头企业，后期有望获得AWS 国内实际运营权，成为国内真正的云计算企业龙头。看好公司未来继续外延增强云计算实力，首期期权激励将为公司。发展提供长期动力。预计公司2016-2017年EPS 分别为0.61 元和0.99 元。给予增持-B 的投资评级，6 个月目标价为50 元。
    ■风险提示：AWS 公有云业务最终未交于光环新网