长期受益新种子法落地实施，维持“增持”评级。
    投资要点：
    维持“增持”评级。中信入主升级国家队，战略落地能力大幅提升。公司自身研发优势突出，受益行业变革、政策利好，未来高速发展可    期。考虑新品种上市及并购战略落地，预计2016-2018 年的EPS 分别为0.50（+0.02）/0.69（+0.09）/0.99 元，维持目标价32.90 元，“增持”评级。
    业绩高增长，并购小试牛刀。2015 年实现营收20.26 亿（+11.6%），其中水稻/玉米/蔬菜瓜果种子分别实现收入10.89 亿（+15.7%）、4.18亿（+1.5%）、1.27 亿（+203.7%），归母净利润4.91 亿（+35.7%），扣非归母净利润3.61 亿（+39.2%），毛利率为45.7%（-0.47%）。业绩高增长主要源于水稻销售增长以及德瑞特、绿丰园艺、天然农业等收购兼并，不考虑收购并表因素内生业绩增速约25%。
    隆科 638S、晶4155S 系列产品支持未来成长。研发投入增加至1.65亿（+48.7%），占营收比例8.15%（+2.0%），国审数量（12 个）、绿色通道通过率处于领先水平。传统优势品种Y两优1 号、深两优5814、隆平206 继续维持竞争优势，“隆科638S”、“晶4155S”配组出的“隆两优”、“晶两优”表现优良，支撑未来成长。
    新种子法落地，长期利好研发型龙头企业。新种子法加大知识产权保护力度，研发型企业长期受益。种业集中度提升政策意图明显，公司外延式扩张可期。
    风险提示：制种风险、新品种研发和推广风险