基本每股收益0.31 元/股，加权平均净资产收益率10.15%。
    公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1 元（含税），分红比例约33%。
    投资要点：
    LPG 批发业务亏损及电厂用气销量减少导致业绩下滑。15 年公司销气量15.02 亿m3 ，同比下降1.31%。其中深圳地区销气10.88 亿m3 ，同比下降3.37%，主要受电厂气量下降所致。
    全年电厂销气量3.34 亿m3 ，同比下降17.96%。LPG 市场竞争加剧，以及天然气替代等因素导致LPG 批发销售量下降20.39%。子公司华安LPG15 年全年亏损1.44 亿元，大幅拖累全年业绩。
    新增3 个城市燃气和3 个汽车加气项目，异地管道气、汽车加气业务快速扩张。公司管道燃气用气户年均CAGR 约10%增长，主要在深圳、江西、安徽、广西等共29 个区域开展管道气经营。15 年全年管道气销售14.6 亿m3，同比增长1.66%。其中异地管道销气量3.71 亿m3，同比增长约19%。此外，受益于深圳以外地区汽车加气业务快速发展，全年汽车加气0.47亿m3，同比增长67.15%。
    气价下调提高气电厂盈利能力，电厂用气有望大幅增长。电厂检修等因素影响15 年电厂天然气销售量同比下降17.96%。15 年11 月非民用天然气门站价下调0.7 元/m3 后，气电厂盈利能力实现了提升，公司将天然气发电作为未来主要的天然气增量市场之一来开发。公司计划配合深圳市政府理顺气电价格机制，推行气电联动、调峰电价等改革措施，增强气电厂发电积极性，大幅提升天然气发电用气量。
    投资评级与估值：我们下调公司16~18 年归母净利润预测分别为7.65、8.70 和9.83 亿元（调整前16~17 年分别为8.38、9.47 亿元），对应16~18 年EPS 分别为0.35、0.4 和0.45 元/股，当前股价下PE 分别为24、21 和18 倍。我们认为公司具备供应链、区域多层优势，未来受益气价下调对电厂用气、城燃消费的刺激，公司异地、车用气市场持续扩张可期，维持“增持”评级。