酒店行业收入略有下降，但是新签客户不断增加，行业集中度持续提升。公司2015 年酒店信息系统收入为6.7 亿元，同比下降0.5%；新签合同1892个，同比增长9%；公司酒店客户总量超过1 万家，市场占有率遥遥领先。
    酒店业务收入增速虽然放缓，但是酒店客户数量仍在稳步增加，为2.0 业务拓展打下良好基础。
    加速餐饮及零售业扩张，大消费生态圈布局已经完成。思迅新增用户数达7.7 万家，客户总数近40 万家；正品贵德新增客户975 家，客户总数约9000家；Infrasys 累计高星级酒店餐饮用户超过千家，社会餐厅用户总数超过4000 家。公司内生外延并重，持续提升餐饮及零售信息系统市占率，打造“酒店-餐饮-零售”的大消费生态圈体系。
    淘宝资金到位，有利于加速扩张以及大力发展畅联业务。2015 年畅联共新增50 多个直连项目，完成与阿里直连酒店超过5000 家，完成信用住产品上线共4500 余家，业务进展顺利。淘宝入股完成，公司手持现金20 亿元，将有利于公司加速行业整合，以及快速扩大畅联规模。
    投资建议：酒店、餐饮及零售市占率不断提升，大消费生态圈日趋完善，淘宝资金到位，有利于公司加快行业整合以及大力发展畅联等新业务。预计2016-2017 年EPS 分别为1.25、1.47 元，“买入-A”评级，6 个月目标价130 元。
    风险提示：新模式低于预期风险，新建酒店速度放缓。