此外，公司拟收购北京乐知行软件有限公司，完善教育行业产品线，加快教育产业布局，快速抢占C 端入口。
    投资要点：
    教育产品逐渐成熟，结合语音交互与人工智能技术，相关产品能有效提升教学质量，产品爆发在即。公司发布公告拟收购北京乐知行软件有限公司，乐之行作为中小学教育信息化整体解决方案提供商，15 年营业收入增速超过50%，连续4 年北京市场占有率第一，主要提供数字校园、教育云平台、互联网教育、教育物联网四大公有教育云SAAS 解决方案。而公司在教育领域多采用软硬结合的方式，收购乐之行不自身教育业务形成良好的互补，K12 教育行业渗透率将持续提升。
    营业收入高速增长，财务状况良好。2015 年公司实现营业收入25.01 亿元，同比增长40.87%，归母净利润4.25 亿元，同比增长12.09%，扣非后归母净利润3.16 亿元，同比增长9.51%。由于软硬件结合产品占比提升以及公司各项业务拓展需要，导致综合毛利率有所下降。总体来看，公司营收状况良好，前瞻性布局打开长期增长空间，行业龙头地位丌可撼劢。
    智能语音技术行业领先，“讯飞超脑”开启人工智能新篇章。公司持续加大智能语音以及人工智能核心技术的投入，讯飞超脑已在多领域取得显著阶段性成果。语音合成方面公司取得Blizzard Challenge（暴风雪竞赛）十连冠；语音转写正确率突破85%的实用门槛；针对人工智能产业发布全新AIUI 语音交互全新方案。公司新技术已经在车载、音箱、教育、客服等领域得到广泛应用，此外，公司抢先布局医疗行业的人工智能技术应用，不卫生部就电子病历项目展开前期探索。公司新技术在契合人工智能未来发展方向的同时逐渐向产品化、商用化渗透，为业绩增长提供了全新劢力。
    公司大力拓展K12 在线教育业务，抢先卡位人工智能入口，持续看好公司未来发展前景，给予“推荐”评级。我们预计公司16-18 年的营业收入分别为32.95、44.91、61.38 亿元，归属母公司的净利润分别为5.09、7.13、9.51 亿元，对应EPS 分别为0.40、0.55、0.74 元，给予“推荐”评级，目标价32 元。
    风险提示：人工智能应用拓展丌及预期，教育产业应用增速放缓，应收账款持续增长的风险。