公司不再新建高速，采用收购兼并重组方式对收费公路主业进行扩张。2015 年，公司以1.45 亿元收购了山东利津黄河公路大桥有限公司65%股权；以1.86 亿元收购了山东高速齐鲁建设交通运输管理服务有限公司100%股权。以较低成本扩张了主业优势。
    ■费用管控彰显成效：2015 年公司财务费用同比下降89.38%，主要是由于利息收入增加，利息支出减少所致；销售费用同比下降23.08%，主要是由于房地产销售费用同比减少32.74%。三费累计同比减少45.57%，占营业收入比重从去年14.9%下降到了7.17%。
    ■房地产项目稳步推进：公司积极调整城市运营板块发展战略，通过委托管理、存量盘活等方式加快地产项目开发和资金回收进度，努力降低库存。2015 年公司房地产业务收入为2.42 亿元，占总收入3.52%。
    预计2016 年地产业务能够贡献更多收入和利润。
    ■积极开展新能源产业：2015 年6 月，公司现金出资2500 万元投资光伏发电项目，持股比例为25%。新能源公司规划2015-2016 年完成100MW 光伏电站项目投资及建设运营。
    ■投资建议：我们预计公司2016 年-2018 年EPS 分别为0.65 元、0.72元、0.78 元；给予“增持-A ”的投资评级，6 个月目标价为6.50 元，相当于2016 年10 倍市盈率，1.2 倍市净率。
    ■风险提示：房地产业务经营风险，转型与改革低预期等