投资要点
    业绩快报显示公司盈利能力有所提升：2015 年公司实现收入74.5 亿元，同比增长8.84%；归母净利润3.75 亿元，同比增长20.39%。
    新年伊始，公司已经获得施工重大订单150 亿元，为2014 年收入的219%，接单频率和额度均大超过往历史：据公开信息统计，公司自2015 年以来重大订单总计为195 亿元，为2014年收入的285%。公司2014 年转入下一年的未完成订单金额为70 亿元。2013 年新签订单75 亿元，同时公司2014 年收入为68 亿元。公司业绩快报2015 年收入为74 亿元，说明公司目前未完成的重大订单至少在198 亿元以上，将给2016 年和2017年带来稳定业绩增量。
    公司主营路桥工程施工和养护施工业务，由2012 年借壳ST 丹化上市，上市以来业绩复合增长率17%：公司隶属山东高速集团，背靠山东国资委，在山东省内项目上具备地域优势。公司定位“做大做强主业，沿相关多元化发展”的战略方向，打造路桥工程施工、路桥养护施工、建筑施工、市政工程、设备制造五大板块，实现公司多元化的经营目标。
    公司品牌优势、技术优势明显，全资子公司路桥集团四次获得鲁班奖。子公司路桥集团先后两次获国家科技进步奖，四次获国家建筑工程最高奖鲁班奖，一次获詹天佑奖，十次获国家优质工程金质奖和银质奖。
    盈利预测与投资评级：假设1）董事长、副总经理和董秘因工作调动原因离职不影响公司经营情况；2）公司生产运营周期为450-500 天；3）公司项目借款成本资本化的财务准则不变。
    我们预计2016-2017 年公司收入分别为92 和111 亿元，实现EPS 分别为0.41 和0.50 元，对应PE 分别为15 和12 倍。参考同类公司普遍20 倍估值，公司估值优势明显；且公司近期订单爆发，未来业绩较高增长确定；以及“十三五”发展纲要发布，确立推进新型城镇化的重要性，践行“一带一路“国家战略的必要性，基建类公司存在超预期的大概率，维持公司“买入”评级。
    风险提示：订单消化速度低于预期。