回购期限为2016 年2 月4 日-2016 年8 月3 日。
    2016 年3 月，公司拟二级市场回购公司股份3.85 亿股（占4.23%），回购完成后公司总股本将降低至87.2 亿股。假设此次回购资金20 亿元全部使用完毕，回购资金约占公司2014 年总资产的2.82%，约占2014 年公司归属于公司股东的净资产的10.41%。因此，我们认为，20 亿元的股份回购金额不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响，相反地，这将有利于公司股票价值的合理回归，提高公司股东的投资回报。经过测算，回购完成后，公司2015 年前三季度的BPS 将由回购前的2.26 元/股，变更为2.16 元/股。
    同时，公司2014 年的EPS 将由回购前的0.1189 元/股，变更为0.1241 元/股。2015 年前三季度，公司营收增加60％，净利润增加33%。公司发展良好是公司回购股份的根本原因。
    投资建议。公司土地储备充足，地产+互联网金融战略继续推进。公司项目商业和住宅土地储备权益建面达1200 万平（土地成本较低廉），海涂开发储备600 万平（属大型城镇化综合项目），土地储备量居于同类地产公司首位。
    同时，公司参股金融企业（参股温州银行13.96%股权）并推动互联网金融整合。公司再度启动新一轮融资方案，一旦成功将推升业绩同时带来债务结构改善。我们预计公司2015、2016 年EPS 分别是0.18 和0.26 元，对应RNAV 是9.13 元。截至3 月23 日，公司收盘于3.94 元，对应2015、2016年PE 分别为21.9 倍和15.2 倍。考虑公司大规模投入互联网金融平台建设，我们以RNAV 作为目标价，对应9.13 元，维持“增持”评级。
    风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。