公司实现全年业绩翻倍增长，每股收益1.19 元，超出市场预期。在2015 年行业升级调整的大背景下，公司实现高速增长，行业竞争力显著，分红方案为每10股转增5 股派2 元（含税），已经进入高增长通道。
    设立美国全资子公司，脱硫业务正式进军北美市场。公司以自有资金投资2000 万美元在美国设立全资子公司，将明显拓展公司脱硫业务、剂种销售以及其他气体净化相关业务，有助于海外市场的开发，推动公司产品及服务的国际化，利于抢占北美市场份额，有望成为新的增长点。
    能源净化综合服务暴增，或将受益于供给侧改革。公司能源净化综合服务实现营收43.6 亿元，利润2.8 亿，同比增长164.5%，已经成为公司快速增长的主要动力。公司力推能源化工与环保技术的融合发展，在煤化工、石油化工及农化方向发力并依托技术优势推动产业升级，发挥产业间的协同效应，实现产业增值。国家推动供给侧改革，公司或将在煤化工、农化及炼化产业持续受益。
    一季报预告翻倍，2016 持续高增长可期。公司目前在手订单推进顺利，一季报预增90%-110%，盈利1.95-2.15 亿元，同比实现翻倍增长。受益于供给侧改革，预计公司的能源净化综合服务业务订单增量不低于2015 年，2016 年持续高速增长为大概率事件。
    技术创新成为公司持续增长的保证。公司创新研发的能源净化技术，如焦化产业升级系统技术、悬浮床加氢、大气脱硫净化等业务市场空间在万亿以上。受国际油价、产能过剩影响，相关行业的转型、升级、整合需求释放，提供了广阔的市场，公司在相关领域通过创新技术及优势资源，将为客户提供“一站式”服务，通过产业链延伸实现产业结构优化、资源的高效利用，进而实现经济效益及社会效益，保证公司的快速持续增长。
    估值与评级。我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为1.86 元、2.44 和3.07 元，对应PE 分别为16X、12X 和10X。三聚环保在手订单充足，以BT、BOT 等模式建设焦炉气改造利用项目有望引发后续订单爆发，费托合成及悬浮床加氢技术项目收益逐步显现，进军美国页岩气脱硫市场，公司正逐步转型为全面的能源净化服务供应商，继续维持"买入"评级。 
    风险提示。订单进度不及预期的风险；国际市场开拓风险；应收账款回收风险。