东海岛厂区渐入正轨，业务拓展助力产能释放
    无碳纸、热敏纸、不干胶标签材料为公司的三大主营业务，在此基础上公司通过增资并购拓展物流单印刷业务，与现有无碳热敏业务相结合，有助于发挥产业链协同作用，同时释放东海岛新增产能。2016 年为体育赛事大年，彩票销售增速有望回升，公司行业地位稳固，平湖项目基建工程主体建设已基本完成，预计2016 年上半年可投入生产，增强公司盈利能力。
    营改增及国企改革进程好于此前预期
    营改增政策试点将于5 月1 日起推广至全行业，政策实施时点略早于此前预期，以国内300 亿份营业税发票总量推算，有望带来增值税发票用纸的爆发式增长。国企改革方面，中国诚通控股集团有限公司已被确认为国有资本运营公司试点，此类试点具备平台属性，侧重通过市场机制实现资本流动、证券化以及资产有效配置，公司作为诚通旗下上市平台有望受益。
    盈利预测与估值：
    预计公司2016-2018 年分别实现营业收入19.94 亿元、30.91 亿元、40.67 亿元，实现归属母公司的净利润1.77 亿元、2.71 亿元、4.30 亿元，对应EPS 分别为0.14 元、0.21 元、0.34元，对应PE 分别为71.64 倍、46.65 倍、29.40 倍。
    维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：增值税发票改革进度不及预期，产能达产进度不及预期。