考虑到公司的电源优势，未来在用电价格及方案设计上相对于同行优势明显，同时可借助分布式项目资源实现快速跨区域拓展，独特的商业模式兼具用户粘性与跨区域拓展能力，后续拓展进程有望持续超预期。
    分布式发展迎来加速期，规模扩张确保业绩高增长：可再生能源配额制落地，东部地区非水可再生能源电量缺口巨大，综合税收等多方面因素考虑，地方政府在借助跨区域输电的同时也将进一步加大本地新能源的发展力度。综合资源禀赋、发展成本及投资者收益等多因素来看，分布式光伏优势明显。同时光伏标杆电价调整后使分布式相对收益优势持续扩大，2020年70GW 装机目标预示着未来五年行业年均复合增速将超50%。参考公司超过2GW 的项目储备来看，我们预计2016 年底公司将实现1GW 以上电站运营规模，贡献利润超3 亿元，进而带动业绩持续高增长。
    投资建议：以电站运营为基石确保业绩高增长，转型售电平台铸就用电服务新龙头。预计2015-17 年摊薄前EPS 为 1.40、1.81、2.38 元，对应PE 为23、18、13 倍，增持！风险提示：光伏装机低于预期。